http://www.acpastore.com.brHome - A.C. Pastore & AssociadosA.C. Pastore e Associados.Atualização Banco de Dadosbusca/Detalhe.aspx?ID=3732010-09-08 00:00:00O PIB brasileiro cresceu 1,2% no segundo trimestre com relação ao trimestre anterior (taxa anualizada de 5,1%). Ocorreu uma desaceleração combusca/Detalhe.aspx?ID=3742010-09-08 00:00:00INTERNACIONAL: EUA (PCE, Confiança Consumidor, ISM, Produtividade, Mercado de Trabalho e ISM - Serviços); Área do Euro (Desemprego e PIB).busca/Detalhe.aspx?ID=2402010-09-06 00:00:00Os déficits nas contas correntes no Brasil vêm se elevando e continuarão se elevando. Isto é consequênciabusca/Detalhe.aspx?ID=3692010-08-30 00:00:00Autoridades brasileiras que visitassem fóruns internacionais como as reuniões do BIS e do G-13 nas últimas semanas voltariam tomadas por grandebusca/Detalhe.aspx?ID=3632010-08-15 00:00:00As taxas de inflação deverão crescer nos próximos meses porque: a economia está aquecida; cresceu a probabilidade de que a economia mundial afete poucobusca/Detalhe.aspx?ID=3602010-08-09 00:00:00Com a reforma monetária de 1994 o Brasil controlou a inflação e criou as bases para a elevação da taxa de crescimento econômico. Contudo, busca/Detalhe.aspx?ID=3582010-08-05 00:00:00Desde 2009 o Banco Central acumulou na margem mais de US$ 50 bilhões debusca/Detalhe.aspx?ID=3542010-08-02 00:00:00No Relatório de Inflação de junho o Banco Central induziu o mercado a confirmar a expectativa de duas elevações consecutivas da taxa SELICbusca/Detalhe.aspx?ID=3512010-07-26 00:00:00Há discussões que vão e que voltam. É pouco inteligente, contudo, negligenciar as lições do passado. O debate acalorado, atualmente, é se os paísesbusca/Detalhe.aspx?ID=3472010-07-18 00:00:00Desde o inicio da atual recessão a taxa de desemprego nos Estados Unidos subiu de 4,9% para 10,1% no pico dabusca/Detalhe.aspx?ID=3442010-07-13 00:00:00Déficits públicos elevados e o quantitative easing vêm produzindo a recuperação da economia nortebusca/Detalhe.aspx?ID=3422010-07-12 00:00:00Há uma desaceleração em marcha, mas não em velocidade superior à necessária para levar o crescimento do PIB próximobusca/Detalhe.aspx?ID=3402010-07-05 00:00:00O crescimento do PIB em 2010 deve atingir 7,7%, mas o superaquecimento da economia requer uma desaceleração.busca/Detalhe.aspx?ID=3362010-06-28 00:00:00Vem crescendo no mundo uma segunda crise, diferente da ocorrida em 2008. A crise de 2008 iniciou-se com o estourobusca/Detalhe.aspx?ID=3322010-06-21 00:00:00No último trimestre o Produto Interno Bruto brasileiro cresceu 2,7% em relação ao trimestre anterior. É uma taxa anualizada de 11.4% ao anobusca/Detalhe.aspx?ID=3262010-06-09 00:00:00Nos próximos trimestres a economia brasileira sofrerá uma desaceleração. Será ela proveniente da crise européia?busca/Detalhe.aspx?ID=3242010-06-07 00:00:00Após um crescimento explosivo nos últimos meses, o final das reduções do IPI sobre automóveis e outros bensbusca/Detalhe.aspx?ID=3222010-05-31 00:00:00A crise da Europa eleva as incertezas: a) sobre o crescimento das exportaçõesbusca/Detalhe.aspx?ID=3202010-05-27 00:00:00Os países da periferia da união monetária europeia têm dois problemas de grande magnitude. O primeiro é o tamanho de suas dívidas públicas.busca/Detalhe.aspx?ID=3172010-05-23 00:00:00Artigo apresentado no XXII Fórum Nacionalbusca/Detalhe.aspx?ID=3132010-05-18 00:00:00Nossa estimativa mais recente é que o PIB cresça 7% em 2010. Em março a economia brasileira já havia ocupado toda a ociosidade gerada durante abusca/Detalhe.aspx?ID=3112010-05-10 00:00:00Mostramos neste trabalho que taxas de investimento mais elevadas, necessárias para acelerar o crescimento do PIBbusca/Detalhe.aspx?ID=3052010-04-29 00:00:00O Banco Central está em uma encruzilhada. Pode perseguir seu mandato de fazer a inflação retornar àbusca/Detalhe.aspx?ID=3032010-04-22 00:00:00Há 25 anos, Kenneth Rogoff nos ensinou que, para obter a estabilidade de preços, os governos devem colocar no banco central diretores que sejambusca/Detalhe.aspx?ID=3002010-04-18 00:00:00Apresentação realizada no Fórum da EMTAbusca/Detalhe.aspx?ID=2992010-04-14 00:00:00Avaliamos, neste texto, três alterações no nosso cenário base com relação aos seguintes pontos: a) inflação; b) exportações e saldos comerciais; ebusca/Detalhe.aspx?ID=2972010-04-12 00:00:00No passado, crises em um país emergente provocavam depreciações cambiais e elevação dos prêmios de risco de títulos de dívida soberanabusca/Detalhe.aspx?ID=2922010-04-04 00:00:00Por que a inflação medida pelo IPCA vem se elevando? Mostramos, neste trabalho, através de modelos debusca/Detalhe.aspx?ID=2902010-03-31 00:00:00Há uma evidente contradição entre os fatos empíricos descritos na atabusca/Detalhe.aspx?ID=2882010-03-25 00:00:00Desde o início do regime de metas de inflação o Banco Central de fato manteve sua independência no uso dos instrumentos.busca/Detalhe.aspx?ID=2842010-03-15 00:00:00Na semana passada o professor Luiz Carlos Bresser-Pereira saudou-me com o que ele acredita que seja uma crítica busca/Detalhe.aspx?ID=2832010-03-14 00:00:00Os críticos do atual regime cambial brasileiro propõem que o governo exerça maior grau de arbítriobusca/Detalhe.aspx?ID=2752010-02-28 00:00:00Em 2010 a economia prosseguirá em sua trajetória de recuperação, com umbusca/Detalhe.aspx?ID=2692010-02-18 00:00:00Com interrupções localizadas, provocadas por paradas de ingressos de capitais que transitoriamentebusca/Detalhe.aspx?ID=2682010-02-09 00:00:00É iminente o início de um ciclo de elevação da taxa de juros. Primeiro, mesmo descontada a sazonalidade,busca/Detalhe.aspx?ID=2672010-02-08 00:00:00Produzimos novas estimativas da taxa de crescimento do PIB potencial. Levamos em consideração as contribuições busca/Detalhe.aspx?ID=2632010-02-01 00:00:00Decorrido mais de um ano desde o início da crise nos EUA, o desemprego persiste em 10% da força de trabalho; continuam elevados os níveis busca/Detalhe.aspx?ID=2612010-01-25 00:00:00Em novembro as vendas reais do comércio mantiveram um crescimento robusto, sinalizando a continuidade dabusca/Detalhe.aspx?ID=2582010-01-18 00:00:00Manter a sua popularidade elevada é a condição necessária para que Lula a transfira ao candidato oficial.busca/Detalhe.aspx?ID=2572010-01-12 00:00:00Rogoff costuma afirmar que o câmbio é um preço esquizofrênico: é ao mesmo tempo o preço de um ativo (o câmbio nominal)busca/Detalhe.aspx?ID=2562010-01-11 00:00:00O Produto Interno Bruto (PIB) do terceiro trimestre cresceu 1,3% com relação ao trimestre anteriorbusca/Detalhe.aspx?ID=2532010-01-04 00:00:00O PIB do terceiro trimestre cresceu 1,3% com relação ao trimestre anterior com base em dadosbusca/Detalhe.aspx?ID=2512009-12-14 00:00:00O PIB no terceiro trimestre de 2009 cresceu 1,3%, bem abaixo da mediana das expectativas de mercado, que era de um crescimento de 2%busca/Detalhe.aspx?ID=2502009-12-11 00:00:00O IPCA de novembro teve alta de 0,41%, ficando dentro do intervalo das projeções do mercadobusca/Detalhe.aspx?ID=2482009-12-09 00:00:00Apresentação realizada no seminário da PUC-Riobusca/Detalhe.aspx?ID=2442009-12-08 00:00:00O ritmo de crescimento da produção industrial de outubro foi muito forte, sem sinais de desaceleração.busca/Detalhe.aspx?ID=2552009-12-08 00:00:00As contas externas do país estão passando por uma mudança radical: há uma tendência de queda dos busca/Detalhe.aspx?ID=2392009-11-30 00:00:00Em 2009 a recuperação do consumo levará o PIB a um pequeno crescimentobusca/Detalhe.aspx?ID=2452009-11-24 00:00:00As políticas contra-cíclicas tiraram o Brasil rapidamente da recessão ampliando o consumo das famíliasbusca/Detalhe.aspx?ID=2462009-11-09 00:00:00Passada a fase mais aguda da crise, voltamos a assistir a uma onda de valorização do câmbio real.busca/Detalhe.aspx?ID=92009-10-16 00:00:00A fase de superávits comerciais maiores e déficits nas contas correntes menores está se encerrando.busca/Detalhe.aspx?ID=42009-10-09 00:00:00Em trabalho anterior mostramos que a atual expansão dos gastos públicos, liderada pelo aumento dos saláriosbusca/Detalhe.aspx?ID=102009-09-30 00:00:00O PIB teve alta de 1,9% (7,9% anualizado) no segundo trimestre de 2009 relativamente ao primeiro.busca/Detalhe.aspx?ID=112009-09-11 00:00:00A fotografia instantânea da inflação mostra convergência para baixo da meta em 2009 e 2010, com a taxa SELIC permanecendo no atual nívelbusca/Detalhe.aspx?ID=132009-09-11 00:00:00A economia brasileira já saiu da recessão, que durou apenas dois trimestres, devendo crescer perto debusca/Detalhe.aspx?ID=122009-09-01 00:00:00Surpresas ocorrem com freqüência, e os dados do IBGE de julho sobre o desemprego são um exemplo.busca/Detalhe.aspx?ID=192009-08-24 00:00:00Os últimos dados da produção industrial e das vendas reais do comércio permitem estimar um crescimento do PIB, no segundo trimestre de 2009busca/Detalhe.aspx?ID=222009-08-17 00:00:00O governo vem usando a expansão fiscal para estimular a economia. Uma medida deste estímulo é dada pela queda do superávit fiscal primáriobusca/Detalhe.aspx?ID=202009-08-10 00:00:00A economia brasileira já saiu da recessão, que durou apenas dois trimestres. Mas a velocidadebusca/Detalhe.aspx?ID=212009-08-06 00:00:00O Relatório de Inflação divulgado em junho de 2009 projeta taxas de inflação abaixo da meta em 2010 e na última reunião do COPOM busca/Detalhe.aspx?ID=272009-07-27 00:00:00A atual crise internacional provocou um “choque de demanda”: um deslocamento para a esquerda busca/Detalhe.aspx?ID=242009-07-13 00:00:00Após forte recessão - a maior dos últimos 20 anos - a economia brasileira entrou em recuperação a partir busca/Detalhe.aspx?ID=252009-07-13 00:00:00Prossegue a recuperação da produção industrial. É, contudo, uma recuperação lentabusca/Detalhe.aspx?ID=232009-07-06 00:00:00A queda da demanda doméstica (a absorção) superior à queda do PIB explica a forte queda dos déficits busca/Detalhe.aspx?ID=322009-06-29 00:00:00Até agosto de 2008, antes de iniciada a fase mais aguda da atual crise internacional, era possível reproduzirbusca/Detalhe.aspx?ID=302009-06-15 00:00:00O Banco Central surpreendeu baixando a taxa Selic mais do que era esperado. Teria sucumbido a pressões políticas?busca/Detalhe.aspx?ID=312009-06-15 00:00:00A boa notícia é que a queda do PIB no primeiro trimestre foi de apenas 0,8%, menor do que a mediana busca/Detalhe.aspx?ID=292009-06-10 00:00:00O retorno dos ingressos de capitais, predominantemente em ações, mas também em bônus é, ao ladobusca/Detalhe.aspx?ID=282009-06-08 00:00:00Em 2009 o PIB deverá cair 1,0% relativamente a 2008. A produção industrial entrará em recuperaçãobusca/Detalhe.aspx?ID=392009-05-26 00:00:00A política fiscal vem sendo usada para estimular o consumo, mas não o investimento. A queda da taxa de jurosbusca/Detalhe.aspx?ID=372009-05-18 00:00:00O PIB do quarto trimestre de 2008 declinou, e quando o IBGE publicar o número do primeiro trimestre de 2009busca/Detalhe.aspx?ID=712009-05-18 00:00:00A melhora em alguns indicadores econômicos para o segundo trimestre de vários países; os resultados busca/Detalhe.aspx?ID=362009-05-15 00:00:00Neste trabalho mostramos que após uma recessão, entre o último trimestre de 2008 e o primeiro trimestre de 2009, a economia brasileira passará busca/Detalhe.aspx?ID=332009-05-11 00:00:00Piorou a qualidade da política fiscal. É natural que diante dos efeitos recessivos da crise internacionalbusca/Detalhe.aspx?ID=342009-05-04 00:00:00A tendência atual da taxa de câmbio é de gradual valorização. Os déficits nas contas correntes vêm se reduzindobusca/Detalhe.aspx?ID=462009-04-27 00:00:00Muito se tem escrito comparando a presente crise mundial com a crise de 1929, concluindo que a atual recessão busca/Detalhe.aspx?ID=442009-04-20 00:00:00A magnitude da queda da produção industrial em relação ao terceiro trimestre de 2008; os níveis persistentemente deprimidosbusca/Detalhe.aspx?ID=422009-04-06 00:00:00O que explica a agressiva queda da taxa real de juros no Brasil? A primeira hipótese é de que, finalmentebusca/Detalhe.aspx?ID=562009-03-30 00:00:00A ata da última reunião do COPOM sinaliza que caíram os riscos associados à inflação e cresceram os riscos busca/Detalhe.aspx?ID=532009-03-23 00:00:00Há muito pouco tempo o Banco Central era criticado pela excessiva acumulação de reservas. Para acomodar os efeitos de choques externos, o país busca/Detalhe.aspx?ID=542009-03-23 00:00:00O otimismo do governo, que até recentemente insistia que o Brasil seria pouco afetado pela crise, foi a maior vítima do comportamento do PIBbusca/Detalhe.aspx?ID=502009-03-10 00:00:00Em janeiro a produção industrial teve uma recuperação medíocre depois da implosão de dezembro.busca/Detalhe.aspx?ID=482009-03-09 00:00:00Reduzimos a projeção de crescimento do PIB de 2,5% para 1,5% em 2009 reconhecendo, contudo, que estamos busca/Detalhe.aspx?ID=632009-02-16 00:00:00Embora a queda da produção industrial de dezembro tenha sido exacerbada pelo ciclo de estoques, a contração busca/Detalhe.aspx?ID=582009-02-09 00:00:00A atual crise internacional vem contraindo a demanda agregada no Brasil mais intensamente do que contraibusca/Detalhe.aspx?ID=602009-02-02 00:00:00Por que o BC surpreendeu reduzindo a taxa SELIC em 1 ponto porcentual? Será que cedeu a pressões políticas? busca/Detalhe.aspx?ID=692009-01-26 00:00:00O exercício foi realizado projetando cada subgrupo dos preços administrados individualmentebusca/Detalhe.aspx?ID=682009-01-19 00:00:00Novos indicadores mostram uma desaceleração da produção industrial mais forte do que se estimava há apenas algumas semanas ou dias. busca/Detalhe.aspx?ID=662009-01-15 00:00:00A forte redução da produção industrial em novembro eleva a probabilidade de que a taxa de variação do PIB no busca/Detalhe.aspx?ID=652009-01-12 00:00:00As convicções do governo Lula estão sendo testadas diante da atual crise internacional. Desde o início do primeiro mandatobusca/Detalhe.aspx?ID=382008-12-29 00:00:00Neste trabalho, fazemos uma análise de sensibilidade das exportações, importações e contas correnteslbusca/Detalhe.aspx?ID=432008-12-23 00:00:00O Banco Central anunciou que utilizará parcialmente as reservas internacionais para “financiar” as amortizaçõesbusca/Detalhe.aspx?ID=402008-12-15 00:00:00Por medo de perder sua popularidade, o governo Lula não quer saber de desaceleração no crescimento econômico.busca/Detalhe.aspx?ID=352008-12-08 00:00:00No meio da insegurança e do medo desencadeados pela atual crise internacional, há um conjunto de boas notícias. busca/Detalhe.aspx?ID=672008-12-01 00:00:00O balanço de pagamentos é um dos canais através dos quais o Brasil é afetado pela presente crise internacional.busca/Detalhe.aspx?ID=622008-11-28 00:00:00Em 2009 ocorrerá uma desaceleração no crescimento do PIB, que deve atingir 2,5%. A maior redução ocorrerá nabusca/Detalhe.aspx?ID=592008-11-17 00:00:00Nas últimas semanas a percepção do mercado (certa ou errada) é de que a taxa cambial se desvia de R$ 2,10busca/Detalhe.aspx?ID=552008-11-10 00:00:00O Banco Central manteve a taxa de juros estável na última reunião do COPOM.busca/Detalhe.aspx?ID=472008-11-03 00:00:00A Europa já está em recessão, e a recessão nos Estados Unidos será provavelmente ainda mais profunda do que a européia.busca/Detalhe.aspx?ID=512008-11-03 00:00:00Acreditamos que na próxima reunião do COPOM ocorrerá uma “pausa” no ciclo de elevação da taxa SELIC. Contudo, o forte encolhimentobusca/Detalhe.aspx?ID=782008-10-20 00:00:00O que o governo deveria fazer diante da inexorável desaceleração do crescimento, derivada da crise bancária busca/Detalhe.aspx?ID=732008-10-06 00:00:00No “olho do furacão” é difícil traçar um rumo. Neste relatório admitimos que a história econômica ainda tenha um elevado poder explicativobusca/Detalhe.aspx?ID=702008-09-30 00:00:00Nesta nota analisamos: a) os movimentos recentes da taxa cambial e a reação do Banco Central; b) as forçasbusca/Detalhe.aspx?ID=962008-09-22 00:00:00O PIB voltou a se acelerar no segundo trimestre, crescendo 1,58% com relação ao trimestre anterior, o que resulta em uma taxabusca/Detalhe.aspx?ID=932008-09-11 00:00:00Os preços de commodities tiveram alguma queda, aliviando as pressões inflacionáriasbusca/Detalhe.aspx?ID=822008-09-08 00:00:00Será que há sinais de melhora na política fiscal? Observando a evolução dos gastos em proporção ao PIBbusca/Detalhe.aspx?ID=912008-09-08 00:00:00O crescimento da inflação mundial tem sido usado para justificar políticas monetárias “acomodativas”busca/Detalhe.aspx?ID=872008-09-01 00:00:00Nos últimos anos, o Brasil beneficiou-se de um ciclo de grande crescimento mundial e de elevação busca/Detalhe.aspx?ID=1012008-08-19 00:00:00O Banco Central tem agido com responsabilidade e competência com o objetivo de trazer a inflação para a meta de 4,5% ao ano.busca/Detalhe.aspx?ID=1092008-08-11 00:00:00O Banco Central reafirmou seu compromisso de cumprir a meta de inflação de 4,5% ainda em 2009, e acelerou a elevaçãobusca/Detalhe.aspx?ID=1162008-08-04 00:00:00Estamos mantendo a projeção de um crescimento do PIB de 4,8% em 2008busca/Detalhe.aspx?ID=1132008-08-01 00:00:00O que assistimos atualmente não é um ciclo de aumento restrito aos preços internacionaisbusca/Detalhe.aspx?ID=1222008-07-14 00:00:00Continua aumentando a inclinação da curva de estrutura a termo de taxa de juros, mas fundamentalmente devido ao aumento das expectativasbusca/Detalhe.aspx?ID=1262008-07-14 00:00:00Há certa perplexidade diante da contínua elevação da inclinação da curva de juros.busca/Detalhe.aspx?ID=1322008-06-23 00:00:00Atualmente, tanto quanto nos anos 70, vivemos um ciclo de inflação mundial. Há diferenças importantesbusca/Detalhe.aspx?ID=1352008-06-16 00:00:00Há um recrudescimento da inflação no mundo, e no Brasil também. Vários Bancos Centrais têm sido lenientes com a aceleração inflacionária.busca/Detalhe.aspx?ID=1392008-06-09 00:00:00Neste trabalho analisamos cinco pontos ligados ao comportamento das contas correntes. Primeiro, o crescimentobusca/Detalhe.aspx?ID=1432008-05-29 00:00:00O FMI pode ser favorável e a medida pode até agradar as agências de classificação de risco, mas a criação do Fundo de Riqueza Soberana (FRS)busca/Detalhe.aspx?ID=1452008-05-19 00:00:00O agravamento do quadro inflacionário não se deve apenas ao “choque de alimentos”, mas está claramentebusca/Detalhe.aspx?ID=1462008-05-12 00:00:00Uma das forças por trás do expressivo crescimento do consumo privado tem sido a expansão do crédito às pessoasbusca/Detalhe.aspx?ID=1472008-05-05 00:00:00A longa trajetória brasileira rumo ao grau de investimento, iniciada com a reforma monetária do Plano Realbusca/Detalhe.aspx?ID=1482008-05-05 00:00:002008 é um ano de riscos altos em comparação aos anos anteriores, mas eles se alteraram com relaçãobusca/Detalhe.aspx?ID=1532008-04-28 00:00:00Em meio à campanha contrária disparada pelo Ministério da Fazenda, o Banco Central iniciou o ciclo de alta da taxa SELICbusca/Detalhe.aspx?ID=1512008-04-22 00:00:00O grau excessivo de aquecimento da economia indica a necessidade de iniciar um ciclo de elevação da taxa SELICbusca/Detalhe.aspx?ID=1552008-04-01 00:00:00Ao anunciar as medidas visando "travar o câmbio", o Ministro Mantega comentou que "o nosso é o modelo Asiático e não o Mexicano"busca/Detalhe.aspx?ID=1562008-03-24 00:00:00Os dados do PIB do quarto trimestre mostram uma economia muito mais aquecida do que se estimavabusca/Detalhe.aspx?ID=1572008-03-17 00:00:00Até o presente, a economia mundial tem se comportado de acordo com as previsões de um decoupling.busca/Detalhe.aspx?ID=1582008-03-10 00:00:00Há vários canais através dos quais a crise que atualmente assola o mercado financeiro internacional pode afetar a economia brasileira.busca/Detalhe.aspx?ID=1702008-02-25 00:00:00Os números divulgados nas últimas semanas mostram alguma melhora no quadro da inflação no Brasil. O discursobusca/Detalhe.aspx?ID=1712008-02-20 00:00:00Cresceram as preocupações com a inflação, e o Banco Central indicou claramente o risco de elevação da taxabusca/Detalhe.aspx?ID=1732008-02-07 00:00:00Desde 2002 o Brasil convive com superávits nas contas correntes. Eles foram usados para reduzir a dívida externabusca/Detalhe.aspx?ID=1752008-01-28 00:00:002008 é um ano de riscos altos em comparação aos anos anteriores. O primeiro é de uma desaceleraçãobusca/Detalhe.aspx?ID=1782008-01-14 00:00:00Em 2008 o governo enfrenta três desafios: a) os efeitos da rejeição da prorrogação da CPMF;busca/Detalhe.aspx?ID=1792008-01-08 00:00:00Cresceram os riscos de aceleração da inflação. Os núcleos vêm lentamente se elevando, com sinais de aumentobusca/Detalhe.aspx?ID=412007-12-10 00:00:00O governo Lula se iniciou com o ministro Palocci alardeando que o governo brasileiro gastava muitobusca/Detalhe.aspx?ID=262007-12-03 00:00:00Todas as evidências são de que persiste o estreitamento do hiato de produto, e o Banco Central reagiubusca/Detalhe.aspx?ID=492007-11-12 00:00:00Os influxos de capitais e os preços dos ativos no Brasil vêm praticamente ignorando a turbulência disparadabusca/Detalhe.aspx?ID=452007-11-05 00:00:00Em trabalhos anteriores chamamos a atenção para o final do ciclo de superávits nas contas correntesbusca/Detalhe.aspx?ID=522007-10-29 00:00:00Apesar do vigoroso crescimento da formação bruta de capital fixo, que é exclusivamente fruto do aumento nosbusca/Detalhe.aspx?ID=572007-10-08 00:00:00Como a grande maioria dos demais países emergentes, o Brasil não vem sofrendo o contágio da atual turbulênciabusca/Detalhe.aspx?ID=642007-10-08 00:00:00Uma das formas de inferir a conduta do BC quanto à fixação da taxa SELIC nas próximas reuniões do COPOMbusca/Detalhe.aspx?ID=612007-10-04 00:00:00A presente turbulência afetou muito pouco os prêmios de risco e a taxabusca/Detalhe.aspx?ID=762007-09-25 00:00:00Neste último ano têm sido freqüentes afirmações como “o PIB brasileiro deverá crescer em torno de 5% ao anobusca/Detalhe.aspx?ID=802007-09-19 00:00:00Queremos adicionar mais argumentos à defesa realizada por Marcio Garcia, de que "é preciso aumentar, e não reduzirbusca/Detalhe.aspx?ID=812007-09-10 00:00:00Construímos um índice de condições monetárias, que mostra os efeitos conjuntos da elevação dos juros reais e da apreciação do câmbio realbusca/Detalhe.aspx?ID=882007-09-10 00:00:00O aumento da inadimplência no mercado de hipotecas sub-primebusca/Detalhe.aspx?ID=742007-09-05 00:00:00Já é unânime a aposta de que na próxima reunião do COPOM o BC deverá cortar a taxa SELICbusca/Detalhe.aspx?ID=852007-09-03 00:00:00Contrariando o padrão ocorrido desde o final de 2002, com as contas correntes mensalmente apresentandobusca/Detalhe.aspx?ID=1492007-08-27 00:00:00O aquecimento da atividade econômica já vinha elevando a probabilidade de que não somente o Banco Centralbusca/Detalhe.aspx?ID=1502007-08-20 00:00:00Agosto é mês de cachorro louco! Na manhã do dia 9 de agosto, o Banco Central Europeu, o Federal Reserve e obusca/Detalhe.aspx?ID=1522007-08-13 00:00:00Em trabalho anterior argumentamos que longe de ser um “undershooting”, nobusca/Detalhe.aspx?ID=1822007-08-08 00:00:00Há claros sinais de que a economia vem se aquecendo. Com a produçãobusca/Detalhe.aspx?ID=1542007-08-06 00:00:00Nos últimos meses, quase toda a acumulação de reservas decorreu da aceleração dos ingressosbusca/Detalhe.aspx?ID=2232007-07-31 00:00:00Ao fixar a meta de inflação para 2009 em 4,5%, quando as expectativas já haviam convergido para uma inflação mais baixa, o governo feriu a frágilbusca/Detalhe.aspx?ID=2222007-07-16 00:00:00Exceto pelo choque de preços de alimentos, a inflação persiste contida e as expectativas continuam abaixo da meta, mas há sinais de alerta, destacando-se busca/Detalhe.aspx?ID=2212007-07-10 00:00:00Neste trabalho analisamos a política monetária de uma perspectiva de médio prazo. A inflação continua bem comportada e contribui busca/Detalhe.aspx?ID=1942007-06-18 00:00:00O governo vem colhendo os frutos de um longo processo de reformas liberalizantes, que levaram a economia busca/Detalhe.aspx?ID=2182007-06-18 00:00:00Os dados da CNI apontam um crescimento preocupante do nívelbusca/Detalhe.aspx?ID=2142007-06-11 00:00:00Persiste a combinação favorável de elevada liquidez internacionalbusca/Detalhe.aspx?ID=2132007-06-05 00:00:00Mostramos neste trabalho que a valorização do câmbio real contrai a produção atual busca/Detalhe.aspx?ID=1982007-06-01 00:00:00Há no mercado a intuição de que o Brasil enfrenta atualmente um “ataque especulativo ao contrário”busca/Detalhe.aspx?ID=1902007-05-21 00:00:00É crescente o otimismo quanto à aceleração do crescimento econômico. A combinação de uma política monetária que controlou a inflação busca/Detalhe.aspx?ID=1912007-05-21 00:00:00Continuam as pressões para a valorização do real, e a estóica tentativa do Banco Central de reduzir busca/Detalhe.aspx?ID=1892007-05-07 00:00:00Para todos os jogos binários (par ou ímpar, vermelho ou preto, etc.) vale o teorema de São Petersburgo: busca/Detalhe.aspx?ID=1882007-04-27 00:00:00A mudança na metodologia do cálculo do PIB produziu alterações na estimativa do crescimento do produto busca/Detalhe.aspx?ID=1862007-04-25 00:00:00Quando o Banco Central intervém no mercado à vista de câmbio acumulando reservas, também altera a taxa cambial. busca/Detalhe.aspx?ID=1872007-04-23 00:00:00Embora as intervenções do Banco Central no mercado de câmbio sejam esterilizadas, elas têm tido eficácia busca/Detalhe.aspx?ID=1852007-04-03 00:00:00Há não mais do que três anos a turbulência que recentemente tomou conta das bolsas busca/Detalhe.aspx?ID=1842007-03-26 00:00:00O IBGE divulgou a nova série do PIB e de seus componentes, construída a partir de nova ponderação e outras mudanças, com o objetivo de melhorbusca/Detalhe.aspx?ID=1832007-03-21 00:00:00A produção industrial caiu -0,29% em janeiro em comparação com dezembro (dados dessazonalizados). busca/Detalhe.aspx?ID=1812007-03-06 00:00:00O Banco Central continua acumulando reservas, e na medida em quebusca/Detalhe.aspx?ID=1772007-03-05 00:00:00O PIB cresceu 1,09% (4,4% a.a.) no quarto trimestre de 2006, levando o crescimento do ano para 2,9%. busca/Detalhe.aspx?ID=1802007-03-01 00:00:00Nas discussões sobre os problemas da economia brasileira freqüentemente nos deparamos com afirmações sem nenhum respeito às evidências empíricas.busca/Detalhe.aspx?ID=1762007-02-26 00:00:00Neste trabalho mostramos que sob hipóteses nada otimistas os saldos da balança comercial em 2007 devembusca/Detalhe.aspx?ID=1742007-02-22 00:00:00Persiste em 2007 a combinação favorável de um balanço de pagamentosbusca/Detalhe.aspx?ID=1692007-02-12 00:00:00A aceleração do crescimento requer o aumento da formação bruta de capital fixo e da produtividade total dos fatores. Em trabalho recente, Souza Júnior busca/Detalhe.aspx?ID=1722007-02-12 00:00:00A produção industrial cresceu 0,5% em dezembro, depois de ter crescido (com as correções feitas pelo IBGE) 0,6% em novembro e 1% em outubro. busca/Detalhe.aspx?ID=1682007-02-06 00:00:00O PAC é um tímido programa de investimentos em infra-estrutura e de estímulos ao setor privado. busca/Detalhe.aspx?ID=1662007-02-05 00:00:00O ex-presidente do Banco Central Affonso Celso Pastore critica a avaliação corrente de que o setorbusca/Detalhe.aspx?ID=1672007-02-05 00:00:00O ex-presidente do Banco Central Affonso Celso Pastore rechaça a possibilidade do Programa busca/Detalhe.aspx?ID=1642007-01-29 00:00:00O governo anunciou um pacote de medidas com o objetivo explícito de acelerar o crescimento econômico, mantendo a austeridade fiscal.busca/Detalhe.aspx?ID=1612007-01-23 00:00:00A inflação nos EUA está se desacelerando ou não? Por que motivo, vários diretores do Fed têm feito alertas estridentes sobre os riscosbusca/Detalhe.aspx?ID=1632007-01-23 00:00:00A temporada de apostas está aberta: ganha o troféu quem acertar se o COPOM vai reduzir a taxa de juros busca/Detalhe.aspx?ID=1602007-01-17 00:00:00As sinalizações do lado da política fiscal não são boas. Não há indicações de controle do crescimento dos gastos públicos,busca/Detalhe.aspx?ID=1592007-01-11 00:00:00O que explica a clara desaceleração do crescimento do PIB, e as indicações desfavoráveis da produção industrial busca/Detalhe.aspx?ID=1422006-12-11 00:00:00Nos últimos 26 anos a taxa média de crescimento do PIB no Brasil foi de 2,6% ao ano. E esta também foi a taxa busca/Detalhe.aspx?ID=1442006-12-04 00:00:00Com a publicação dos dados das vendas no varejo, mostrando um forte crescimento em setembrobusca/Detalhe.aspx?ID=1412006-11-21 00:00:00Nos últimos meses o índice de preços por atacado (IPA) sofreu forte elevação que, no entanto, concentrou-se apenasbusca/Detalhe.aspx?ID=1402006-11-16 00:00:00No início de seu segundo mandato, Lula conta com duas condições favoráveis. busca/Detalhe.aspx?ID=1382006-11-13 00:00:00O péssimo resultado da produção industrial de setembro traz duas conseqüências.busca/Detalhe.aspx?ID=1372006-11-08 00:00:00O superávit comercial de outubro atingiu US$ 3,9 bilhõesbusca/Detalhe.aspx?ID=1342006-11-06 00:00:00No início do seu primeiro mandato, Lula prometeu o "espetáculo do crescimento", mas entregou a mesma medíocre taxa média de crescimento busca/Detalhe.aspx?ID=1362006-11-06 00:00:00No primeiro mandato, Lula manteve o mesmo tripé da política macroeconômica do governo anteriorbusca/Detalhe.aspx?ID=1332006-11-01 00:00:00Em trabalho anterior mostramos que nos últimos 15 anos as taxas de crescimentobusca/Detalhe.aspx?ID=1312006-10-26 00:00:00Ainda não existem os dados da produção industrial e dos insumos da construção civil para o mês de setembrobusca/Detalhe.aspx?ID=1302006-10-23 00:00:00Embora nos últimos anos a vulnerabilidade do Brasil a choques externos tenha diminuído, o que reduziubusca/Detalhe.aspx?ID=1292006-10-16 00:00:00Empurrados pelos elevados preços internacionais de commoditiesbusca/Detalhe.aspx?ID=1282006-10-09 00:00:00A inflação persiste em queda livre em 2006, o mesmo ocorrendo com as expectativas de inflaçãobusca/Detalhe.aspx?ID=1252006-10-05 00:00:00O mercado recebeu com alívio o superávit primário acumulado de 4,47% do PIB em setembro. O alívio começa a se reduzir quandobusca/Detalhe.aspx?ID=1272006-10-02 00:00:00Em agosto o superávit nas contas correntes foi de US 2,1 bilhões, o quebusca/Detalhe.aspx?ID=1242006-09-25 00:00:00O Banco Central continua emitindo sinais de cautela e continua indicando busca/Detalhe.aspx?ID=1212006-09-11 00:00:00Há regularidades empíricas que chamam a atenção e convidam à reflexão. Uma delas é o paralelismo entre as taxas cambiais no Brasil e no Chilebusca/Detalhe.aspx?ID=1232006-09-11 00:00:00A decisão de baixar a taxa SELIC em 50 pontos base não poderia ter sido uma surpresabusca/Detalhe.aspx?ID=1202006-09-05 00:00:00Em meio à retomada de uma forte tendência à valorização do real, que somente vem sendo moderada busca/Detalhe.aspx?ID=1192006-08-21 00:00:00Contrariamente ao ocorrido em 2002, quando a transição de governos ocorreu em um clima de grandebusca/Detalhe.aspx?ID=1182006-08-16 00:00:00Por que o real vem se valorizando desde o início de 2002? A resposta freqüente é que isto se deve às elevadas taxas domésticas de juros.busca/Detalhe.aspx?ID=1172006-08-14 00:00:00A produção industrial em junho declinou 1,7% com relação a maio, com base nos dados busca/Detalhe.aspx?ID=1152006-08-04 00:00:00Apesar da sinalização do Banco Central de que elevará a parcimônia, reduzindo a velocidade de queda da taxa SELIC, continuam extremamente positivas busca/Detalhe.aspx?ID=1142006-08-02 00:00:00O superávit em contas correntes do mês de junho veio novamente abaixo das expectativas do mercadobusca/Detalhe.aspx?ID=1122006-07-24 00:00:00No Brasil, as evidências empíricas mostram que nos ciclos de queda (elevação) da taxa SELIC em geralbusca/Detalhe.aspx?ID=1102006-07-17 00:00:00Antes que crescesse a probabilidade de um aumento mais forte da taxa de juros nos EUA, os prêmios de risco busca/Detalhe.aspx?ID=1112006-07-17 00:00:00Crescem as evidências de que o movimento de queda das taxas busca/Detalhe.aspx?ID=1082006-07-13 00:00:00A produção industrial de maio apresentou expressivo crescimento dessazonalizado de 1,6% em relação busca/Detalhe.aspx?ID=1072006-07-10 00:00:00A presente volatilidade no mercado financeiro internacional afetou os preços dos ativos no Brasil e elevou a volatilidade da taxa cambial.busca/Detalhe.aspx?ID=1062006-06-26 00:00:00Nesta nota revisamos as tendências recentes do índice geral de preços (IGP), dos índices de preços por atacado (IPA) busca/Detalhe.aspx?ID=1042006-06-19 00:00:00Milagres existem, mas não em economia. A busca de uma solução para o tamanho excessivo da dívida pública e para busca/Detalhe.aspx?ID=1052006-06-19 00:00:00Apesar da sólida posição no balanço de pagamentos, o Brasil foi afetado pela mudança nas perspectivas busca/Detalhe.aspx?ID=1002006-06-12 00:00:00Todos os indicadores da produção industrial em abril mostram a continuidade da desaceleraçãobusca/Detalhe.aspx?ID=1032006-06-06 00:00:00O PIB no 1º trimestre de 2006 cresceu 1,4% (5,7% a.a.) com relação ao 4º trimestre de 2005 segundo o IBGE (gráfico 1). O resultado ficoubusca/Detalhe.aspx?ID=1022006-06-01 00:00:00A recente elevação do grau internacional de aversão ao risco busca/Detalhe.aspx?ID=972006-05-29 00:00:00O surgimento de sinais de aceleração da inflação nos Estados Unidos tornou mais incerto o fim do aperto busca/Detalhe.aspx?ID=992006-05-22 00:00:00Embora a produção industrial de março tenha mostrado resultados frustrantes, nos próximos meses a tendência ébusca/Detalhe.aspx?ID=952006-05-08 00:00:00As elevadas taxas reais de juros venceriam hoje qualquer pesquisa de opinião a sobre qual a causa predominante do baixo crescimentobusca/Detalhe.aspx?ID=982006-05-02 00:00:00Águas passadas não movem moinhos, mas sempre há o que aprender com as experiências do passado. busca/Detalhe.aspx?ID=942006-04-24 00:00:00A volatilidade observada no mercado após a saída de Palocci ocorreu mais devido ao crescimento dos riscosbusca/Detalhe.aspx?ID=902006-04-07 00:00:00Em 2005 o ponto central para o intervalo contendo a meta de inflaçãobusca/Detalhe.aspx?ID=922006-04-04 00:00:00O presidente Lula continua afirmando que “não existem mágicas na política econômica”, e o ministro Mantega tem busca/Detalhe.aspx?ID=862006-03-31 00:00:00Do ponto de vista político, a queda de Antonio Palocci é muito positiva para o funcionamento da democracia por exibir com clareza os limitesbusca/Detalhe.aspx?ID=842006-03-28 00:00:00Aproveitando-se das excepcionais condições internacionais, que conduziram a elevados superávitsbusca/Detalhe.aspx?ID=892006-03-27 00:00:00Recentemente o Secretário do Tesouro, Joaquim Levy, chamou a atenção para os efeitos do salário mínimo busca/Detalhe.aspx?ID=832006-03-20 00:00:00O governo deu passos importantes para melhorar a composição e o perfil da dívida públicabusca/Detalhe.aspx?ID=792006-03-02 00:00:00O Tesouro Nacional está propondo a redução do imposto de renda nas compras por estrangeiros de títulosbusca/Detalhe.aspx?ID=772006-02-13 00:00:00A proximidade das eleições interfere com a política econômica. Com a crise política, cresceu o poder da busca/Detalhe.aspx?ID=722006-01-30 00:00:00Apesar da valorização cambial, as exportações brasileiras vêm crescendo a uma taxa superior à média mundial busca/Detalhe.aspx?ID=752006-01-13 00:00:00O Banco Central (BC) está novamente no centro de uma forte onda de críticas. É preciso separar o joio do trigo, pois há dois tiposbusca/Detalhe.aspx?ID=1962005-12-05 00:00:00Apesar da convergência da inflação para a meta de 2006, da desaceleração da atividade econômica e da valorizaçãobusca/Detalhe.aspx?ID=1922005-12-01 00:00:00A produção industrial de setembro já indicava uma forte desaceleração, permitindo afirmar que a estimativa do PIB da indústria teria uma taxa negativabusca/Detalhe.aspx?ID=2002005-11-30 00:00:00A pesquisa “Focus” continua prevendo um declínio de 50 pontosbase na taxa SELIC nos próximos meses, e até a doisbusca/Detalhe.aspx?ID=2052005-11-10 00:00:00A preocupação com a continuidade da valorização do real forçou o Banco Central a iniciar as intervençõesbusca/Detalhe.aspx?ID=1932005-11-01 00:00:00Neste trabalho analisamos dois cenários de política monetária: o de uma queda mais rápida, e o de queda mais lenta, refletindo o conservadorismobusca/Detalhe.aspx?ID=1952005-10-01 00:00:00Como você se sentiria se estivesse no meio do oceano, próximo de uma região coalhada de icebergs, com o céubusca/Detalhe.aspx?ID=2122005-09-19 00:00:00O desabamento da inflação torna altamente não recomendável retardar o início do ciclo de redução de taxabusca/Detalhe.aspx?ID=1972005-09-01 00:00:00Em nosso último Informe Especial, mostramos que não há nenhum mistério no crescimento das exportaçõesbusca/Detalhe.aspx?ID=2162005-08-09 00:00:00Por que as exportações brasileiras continuam crescendo mesmo depois de iniciado o ciclo de grande valorização do real a partir da crise de confiançabusca/Detalhe.aspx?ID=2192005-08-03 00:00:00A produção industrial voltou a mostrar um forte crescimento, com uma taxa de 1,6% em junho relativamentebusca/Detalhe.aspx?ID=1992005-08-01 00:00:00Segundo o IBGE, a produção industrial sazonalmente ajustada cresceu 1,3% em maio, porém segundo a CNI,busca/Detalhe.aspx?ID=2252005-07-08 00:00:00A valorização cambial e a desaceleração da atividade econômica já derrubaram as taxas de variação do índice geral de preçosbusca/Detalhe.aspx?ID=2012005-07-01 00:00:00Embora na ata da última reunião do COPOM o Banco Central reconheça que “reduziram-se, em relação à reuniãobusca/Detalhe.aspx?ID=2262005-06-24 00:00:00Em vários de nossos Relatórios e Informes anteriores, aumentamosbusca/Detalhe.aspx?ID=2242005-06-21 00:00:00Para nós, os dados do PIB no primeiro trimestre não provocaram qualquer surpresa. Já há mais de um mês, diantebusca/Detalhe.aspx?ID=2202005-06-02 00:00:00É impossível prever a duração da presente crise e a forma como ela será resolvida. Sob a orientaçãobusca/Detalhe.aspx?ID=2032005-06-01 00:00:00Na ata da última reunião do COPOM, duas foram as justificativas dadas parabusca/Detalhe.aspx?ID=2172005-05-09 00:00:00A rigidez da inflação levou o Banco Central a manter o aperto monetário, aumentando em abril a taxa SELIC pelobusca/Detalhe.aspx?ID=2042005-05-01 00:00:00Contrariando a sua própria sinalização e as expectativas da maioria dos analistas, o Banco Central anunciou um aumento adicional de 25 pontos-base busca/Detalhe.aspx?ID=2152005-04-25 00:00:00A taxa de juros de 19,25% ao ano permite que a inflação convirja para a meta em 2006, embora fiquebusca/Detalhe.aspx?ID=2072005-04-01 00:00:00Três novas informações ocorridas nos últimos dias merecem comentários. Primeiro, o governo brasileiro anuncioubusca/Detalhe.aspx?ID=2102005-03-30 00:00:00Há claros sinais de desaceleração das taxas de inflação dos bens tradables, porém apesar de umabusca/Detalhe.aspx?ID=2082005-03-01 00:00:00Em meio a críticas e pressões políticas para interromper o ciclo de aperto monetário, o COPOM enfrentará na reunião de Fevereirobusca/Detalhe.aspx?ID=2062005-02-14 00:00:00A inflação corrente e as expectativas de inflação persistem elevadas, e apesar de uma desaceleração na margem, a produção industrialbusca/Detalhe.aspx?ID=2092005-02-01 00:00:00Os dados publicados pelo IBGE mostram que embora o índice da produção industrial de novembro confirme a tendência à desaceleraçãobusca/Detalhe.aspx?ID=2022005-01-11 00:00:00Continuaram melhorando lentamente as perspectivas de queda da inflação. A cautela do Banco Central deriva: dos níveis ainda muito elevadosbusca/Detalhe.aspx?ID=2112005-01-01 00:00:00O crescimento econômico manteve-se pelo quinto trimestre consecutivo e o crescimento do PIB em 2004 ficará acima de 5%. Pela primeira vez, desde o finalbusca/Detalhe.aspx?ID=2342004-12-01 00:00:00O ciclo de elevação da taxa SELIC deverá prosseguir. As expectativas de inflação para 2005 ainda nãobusca/Detalhe.aspx?ID=2362004-11-01 00:00:00Prossegue a tendência à valorização do real, estimulada pela liquidez internacional. Diante das pressõesbusca/Detalhe.aspx?ID=2382004-10-01 00:00:00Novamente, o Banco Central advertiu que cresceu significativamente o risco de elevação da taxa de juros. busca/Detalhe.aspx?ID=2372004-09-01 00:00:00A forte recuperação da atividade econômica, no Brasil, tem sido ao mesmo tempo motivo de festa e de preocupação. O motivo de festa vem busca/Detalhe.aspx?ID=2352004-08-03 00:00:00A depreciação do real a partir da segunda semana de abril e o conseqüente crescimentobusca/Detalhe.aspx?ID=2332004-07-01 00:00:00Pelo segundo trimestre consecutivo o PIB cresceu a uma taxa anualizada superior a 6% ao ano. O crescimento está sendo liderado pelo vigorosobusca/Detalhe.aspx?ID=2322004-06-01 00:00:00A perspectiva mais clara de aproximação da mudança na política monetária norte-americana, ao lado das incertezas sobre o país, sobretudo no plano políticobusca/Detalhe.aspx?ID=2312004-05-03 00:00:00Há dois riscos que podem afetar o Brasil nos próximos meses. O primeiro está relacionado com a maior probabilidade de mudança na stancebusca/Detalhe.aspx?ID=2302004-04-01 00:00:00Há um excesso de pessimismo com relação ao crescimento do PIB busca/Detalhe.aspx?ID=2292004-03-01 00:00:00Ninguém tinha a ilusão de que a valorização cambial e a queda dos prêmios de risco, que ocorreram até Janeiro de 2004busca/Detalhe.aspx?ID=2282004-02-02 00:00:00A economia brasileira vem experimentando o maior choque externo com efeitos positivos que a nossabusca/Detalhe.aspx?ID=2272004-01-02 00:00:00